Финансы , 26 окт 2015, 21:11

Ограниченный рост: можно ли заработать на акциях нефтяных компаний

Альфа-банк снизил рекомендацию по всему российскому нефтегазовому сектору. Аналитики не видят перспектив для роста цены нефти и прибыли нефтяных компаний

Аналитики Альфа-банка понизили рекомендации по бумагам российского нефтегазового сектора в целом с «выше рынка» до «по рынку», говорится в опубликованном 26 октября обзоре по нефтегазовому сектору. Экономисты не ожидают, что акции компаний этой отрасли в ближайший год смогут опередить индекс ММВБ и рекомендуют держать их бумаги.

Понижение рекомендации старший аналитик Александр Корнилов объяснил недавним ростом котировок сектора после краткосрочного подъема цены нефти, недостатком причин для дальнейшего роста акций и ожидаемыми слабыми результатами нефтяных и газовых компаний за третий квартал 2015 года.

Банк понизил целевые цены по акциям и депозитарным распискам шести компаний нефтегазового сектора и рекомендации — по четырем (см таблицу). Поводом для этого послужило изменение прогноза по цене нефти (до $60 за баррель в 2016 году и $75 за баррель в долгосрочной перспективе вместо $70 за баррель и $80 соответственно).

rbc.group

Единственной компанией нефгегазового сектора, рекомендация по которой сохранена на уровне «выше рынка», остался ЛУКОЙЛ. Хотя аналитики Альфа-банка понизили целевую цену акций компании до $52, они по-прежнему положительно оценивают компанию и считают, что ее бумаги недооценены.

rbc.group

По мнению Корнилова, ЛУКОЙЛ является привлекательным для инвесторов: компания отличается высокой доходностью свободного денежного потока, сокращает вложения в международные проекты, на нее не распространяются санкции. Кроме того, акции компании могут вырасти после ожидаемого на этой неделе объявления о выплате промежуточных дивидендов.

Компания	Прежняя рекомендация	Новая рекомендация	Прежняя целевая цена	Новая целевая цена	Потенциал роста
«Роснефть»	выше рынка	по рынку	$5,4	$4,6	13%
ЛУКОЙЛ	выше рынка	выше рынка	$57	$52	40%
«Сургутнефтегаз», GDR	по рынку	по рынку	$6	$5,6	-3%
«Сургутнефтегаз», обык.	по рынку	по рынку	36 руб.	34 руб.	-4%
«Сургутнефтегаз», прив.	выше рынка	по рынку	45 руб.	47 руб.	11%
«Татнефть»	по рынку	по рынку	$32	$32	0%
«Газпром»	выше рынка	по рынку	$6	$4.9	10%
НОВАТЭК	выше рынка	по рынку	$115	$107	9%

Российский нефтегазовый сектор при текущем уровне нефтяных цен исчерпал почти весь потенциал роста, согласен аналитик БКС Кирилл Таченников. «В целом почти все бумаги этих компаний торгуются близко к справедливому значению», — отмечает он. По словам аналитика, по-прежнему недооцененными остаются акции «Башнефти», «Газпром нефти» и ЛУКОЙЛа.

Решения Альфа-банка понизить рекомендацию — это вполне закономерный шаг, учитывая ситуацию на нефтяном рынке в целом, полагает аналитик Нордеа-банка Денис Давыдов. «Действительно, в последнее время мы наблюдали заметный всплеск интереса к нефти, как и ко всем рисковым активам, однако за ним последовало снижение котировок», — говорит он.

По словам Давыдова, экономики Китая и США — основных потребителей нефти — продолжают испытывать проблемы. Поэтому прогнозы ОПЕК по увеличению спроса на нефть могут не оправдаться. Сильного роста цен на нефть, как и прибылей нефтяных компаний ждать не стоит, говорит Давыдов.