Запас на отпуск: когда покупать валюту к майским праздникам

Фото: AP

С 26 февраля рубль укрепляется по отношению к доллару и евро. За это время биржевой курс доллара упал почти на 3 руб.: с 76,2  до 73,4 руб. (данные на закрытие торгов 26 февраля и 1 марта). Официальный курс доллара также снизился на 2,77 руб., до 73,6 руб. (на 3 марта). Евро упал еще сильнее: на бирже он подешевел на 3,53 руб., до 79,78 руб., а официальный курс евро и вовсе упал на 4,24 руб., до 79,97 руб. Почему рубль укрепляется и как долго это продлится?

Нефть и не только 

Очевидно, что все десять опрошенных РБК аналитиков объясняют укрепление рубля ростом нефтяных цен: в последнее время цена барреля марки Brent достигала почти $37. Именно в эти моменты доллар опускался на самые низкие уровни по отношению к рублю, напоминает руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук. С 26 февраля до 1 марта цена фьючерса на Brent выросла на $1,4.

Обсуждение причин укрепления рубля — по сути, попытка объяснить, почему дорожает нефть. В первую очередь цены поддержало намерение США сократить добычу сланцевой нефти, говорит главный экономист БКС Владимир Тихомиров. Три крупнейших производителя в США заявили, что в 2016 году хотят добывать примерно на 10% меньше, чем в 2015 году. Еще одна компания намерена добывать на 5% меньше, писал РБК со ссылкой на Wall Street Journal.

Также цены на нефть толкают вверх надежды, что спрос на нефтепродукты немного увеличится. О планах стимулировать экономику говорили представители Центрального банка Японии, а также китайские власти, замечает главный экономист Credit Suisse по России Алексей Погорелов. Обе страны — в числе лидеров по потреблению нефтепродуктов.

Кроме нефти на рубль влияют сезонные факторы, считает главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик. Он поясняет, что весной складывается самая благоприятная ситуация для российской валюты, а в конце года — наоборот, самая неудачная. По подсчетам РБК, в течение последних 11 лет доллар действительно сильнее всего дорожал в конце года — в ноябре (средний прирост — 3,2%), декабре (2,5%), а также январе (5,3%).

Укреплению рубля также способствует сравнительно небольшой размер выплат по внешнему долгу, отмечает Лисоволик. В декабре 2015 года общая сумма выплат составила $21,9 млрд, почти столько же, сколько было и будет заплачено по внешним долгам в феврале, марте и апреле — $24,1 млрд.

Наконец, в пользу рубля играют сами россияне, добавляет Погорелов из Credit Suisse. «Если раньше, едва услышав об очередном падении рубля, люди бежали покупать товары длительного потребления, которые могут подорожать из-за обесценения рубля, то теперь все наоборот: средств для таких покупок не осталось», — считает он. Поэтому спрос на валюту со стороны населения упал, замечает Погорелов. Люди пытаются «залезть в сбережения» и продать доллар, если он начинает расти, добавил он. Также из-за ограничения полетов в Египет и Турцию намного меньше будет спрос на валюту перед сезоном отпусков, предполагает Погорелов.

Пора покупать

Большинство опрошенных РБК финансистов предлагают покупать валюту на текущем уровне или чуть ниже, если она понадобится для заграничных поездок на майские праздники или раньше. Романчук из Металлинвестбанка говорит, что в этом случае доллары или евро можно покупать на текущем уровне. «Оптимальный уровень для покупки на ближайшие два-три месяца — 73–74 руб. за доллар», — соглашается Тихомиров из БКС. Сегодняшний уровень рублевой цены на доллар считает привлекательным и Пантюшин из Sberbank CIB. Такой же точки зрения придерживается аналитик ИК «Совлинк» Ольга Беленькая. «Если сравнивать с концом января (тогда на пике доллар достигал отметки 82,6 руб. — РБК), сегодняшняя цена выглядит заманчиво», — замечает она.

Есть надежда, что в марте—апреле рубль еще немного укрепится, хотя отметку 70 руб. за доллар вряд ли пробьет. «Если нефть подорожает еще на 10%, доллар может подешеветь к рублю примерно на 5%, то есть до 70 руб. за доллар», — рассчитывает Романчук. Не исключает такого сценария и Тихомиров из БКС. По его словам, небольшое укрепление рубля до конца весны также возможно. «Судя по поведению инвесторов, которые начинают скупать доллар на уровне 70 руб., американская валюта в ближайшие месяцы дешевле стоить не будет», — добавляет предправления инвестхолдинга «Финам» Владислав Кочетков.

Если же вы хотите купить валюту не для трат, а для инвестиций — торопиться не стоит, советуют экономисты. В течение пяти месяцев рубль будет испытывать более сильное, чем сейчас, давление со стороны цен на нефть, полагает Орлова из Альфа-банка. Инвестиционная покупка на нынешних уровнях будет оправданна лишь в экстренной ситуации, добавляет Лисоволик из Евразийского банка. Например, если произойдет очевидная раскоординация в действиях стран— экспортеров нефти, поясняет он.

Туманные перспективы

По поводу дальнейшего поведения рубля у финансистов единого мнения нет. Например, аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков​ говорит, что спрос на рубль может вырасти, так как ЦБ уже на мартовском заседании может понизить ключевую ставку на 0,5 п.п. Сегодня она составляет 11% годовых. Этот вывод основывается на данных Росстата на 2 марта: уровень инфляции в годовом выражении упал примерно до 8,2%, поясняет Кочетков.

Но основной аргумент в пользу дальнейшего укрепления рубля — ожидания, что нефть будет дорожать. Романчук добавляет, что частный нефтяной сектор в США испытывает проблемы с финансированием, а из-за отсутствия инвестиций предложение нефти также будет уменьшаться. Если предложение нефти сократится еще сильнее и ее цена стабилизируется на уровне $40 за баррель, рубль, в свою очередь, закрепится в диапазоне 70–72 руб. за доллар, уверен Тихомиров из БКС.

Спрос на нефть при этом может вырасти, так как она дешева, замечает главный экономист по России и СНГ Bank of America Merrill Lynch Владимир Осаковский. Основная часть потребления приходится на США, Европу и Китай. «Даже несмотря на замедление экономического роста, Китай продолжает потреблять огромное количество нефти», — говорит Осаковский. Его среднегодовой прогноз — $46 за баррель и 65 руб. за доллар. Но если ожидания не оправдаются и нефть так и останется на уровне $30 за баррель, среднегодовой курс доллара составит 85 руб.

Двое из десяти аналитиков считают именно этот безрадостный прогноз самым реалистичным. Рост цены на нефть — временное явление, скептически настроен Пантюшин из Sberbank CIB. Он считает, что уже скоро — в ближайшие два-три месяца — доллар вновь подорожает до 80–82 руб. Евро же, в свою очередь, будет находиться на том же уровне по отношению к доллару ($1,08) и стоить 80–86 руб.

В том, что потенциал укрепления рубля исчерпан, уверена и главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «Сейчас рынки игнорируют плохие новости из Китая», — считает она. Между тем Китай влияет на Россию не только опосредованно — через цену на нефть, но и напрямую: Россия очень тесно связана с Китаем, это крупнейшие торговые партнеры. «Если новости станут еще более негативными, нас ждет отток капитала», — заявила она.