Финансы , 20 апр 2016, 21:21

Дивиденды в подарок: акции каких компаний покупать после решения кабмина

Правительство обязало госкомпании направлять не менее 50% чистой прибыли на дивиденды. Рынок акций отреагировал на эту новость резким ростом. Акции каких госкомпаний покупать?

Работа Московской биржи (Фото: Олег Яковлев / РБК)

Постановление правительства о повышение размера дивидендов госкомпаний до 50% от чистой прибыли по МФСО или РФСУ, обнародованное во вторник, привело к росту российского фондового рынка. В среду индекс ММВБ вырос до 1960 пунктов, на 1,56%. По данным ИХ «Финам», объем торгов акциями из расчетной базы индекса ММВБ 20 апреля был нетипично высоким: к середине дня он составлял 27,7 млрд руб.

В лидеры фондового рынка вырвались бумаги «Газпрома», которые подорожали за два дня более чем на 10%. Внушительный рост на дивидендных ожиданиях также показали акции ФСК «ЕЭС» (рост на 9%), АЛРОСА (7,3%) НЛМК (более 7%), «Роснефти» (6,2%), «Ростелекома» (3,7%) и других компаний.

По постановлению правительства, новое дивидендное правило распространяется только на компании, напрямую контролируемые государством, то есть находящиеся в федеральной собственности. В то же время в комментарии к документу на сайте кабмина говорится, что распоряжение будет способствовать увеличению бюджетных доходов в виде дивидендов в том числе от «Газпрома», АЛРОСА, «Башнефти», «РусГидро» и «Транснефти», отмечает замглавы управления анализа рынка акций ФГ «БКС» Вячеслав Смольянинов.

По словам аналитика, формулировки в постановлении являются слишком размытыми и технически они не затрагивают такие компании, как «Роснефть», которая подконтрольна «Роснефтегазу», «Газпром нефть» (принадлежит «Газпрому»), Сбербанк (контролируется ЦБ), «Ростелеком» (доля государства в капитале — менее 50%), ФСК (подконтрольна «Россетям»), «Интер РАО» (основные акционеры — «Роснефтегаз», ФСК и «РусГидро»).

Смольянинов подчеркивает, что реальное практическое применение правила сводится только к двум бумагам — акциям «Газпрома» и «Транснефти». При этом он сомневается, что эти компании будут неукоснительно следовать новому правилу из-за отсутствия четких условий в распоряжении кабмина. Тем не менее эксперт рекомендует инвесторам увеличить долю «Газпрома» и «Транснефти» в своих портфелях.

Старший аналитик «АТОН» Александр Корнилов также считает, что акционеры «Газпрома» в теории могут оказаться главными бенефициарами нового дивидендного правила. Ведь если компания увеличит дивидендные выплаты с предложенных ранее 7,40 руб. до 18,9 руб. на акцию, она покажет дивидендную доходность в 13%, что значительно повысит интерес к ее бумагам со стороны инвесторов.

Эксперт, впрочем, считает такой сценарий маловероятным: по его прогнозам, в этом году свободный денежный поток «Газпрома» будет близок к нулю, и нефтегазовому гиганту предстоит выплатить долг в $9 млрд. «Мы ожидаем, что дивиденды все же составят 7,40 руб. на акцию, и поэтому рекомендуем зафиксировать прибыль по акциям «Газпрома» после ралли», — говорит Корнилов.

Среди прочих голубых фишек из числа госкомпаний аналитик выделил ФСК «ЕЭС» и «Россети», которые, по оценкам «АТОН», могут обеспечить доходность в 19–20%, если выплатят в качестве дивидендов 50% от своей прибыли по МСФО за 2015 год.

Главный аналитик УК «Ронин Траст» Андрей Верхоланцев считает, что у частного инвестора есть два способа извлечь выгоду из нового дивидендного правила: купить акции перед закрытием реестра и сыграть на росте их котировок, либо вложиться в ценные бумаги уже после закрытия реестра, когда ралли в них закончилось и цены немного снизились.

В то же время экономист подчеркнул, что, по его мнению, в настоящее время покупка дивидендных фишек уже не актуальна, поскольку они исчерпали потенциал роста на позитивных новостях о выплатах акционерам «За последние полтора месяца акции ФСК «ЕЭС» выросли более чем на 40%, что адекватно размеру предстоящих дивидендных выплат. То же самое касается и «Газпрома», — говорит он.

Начальник инвестиционного департамента УК «КапиталЪ» Алексей Белкин также не видит смысла в покупке дивидендных бумаг в ближайшее время. «Рынок движут не только дивидендные истории, поэтому покупать сейчас акции, отталкиваясь от размера будущих дивидендов, опасно. Нужно смотреть на динамику цен на нефть, курс доллара, а также макроэкономическую статистику», — поясняет он. Впрочем, в краткосрочной перспективе определенный интерес могут представлять бумаги «Газпрома», АЛРОСА, МТС и «Транснефти», говорит аналитик.

Во вторник, 19 апреля, премьер-министр Дмитрий Медведев подписал правительственное постановление, которое обязывает госкомпании направлять на выплату дивидендов по итогам прошлого года не менее 50% прибыли. По его словам, эта мера позволит увеличить доходы бюджета почти на 100 млрд руб. Как говорится в постановлении, на выплату дивидендов будет направляться сумма не менее 50% чистой прибыли по тому стандарту, по которому она окажется больше (МСФО или РСБУ). До этого было необходимо направлять на дивиденды не менее 25% чистой прибыли, при этом госкомпании могли самостоятельно выбирать, по какой отчетности рассчитывать эту сумму.