Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Что будет с рублем и российскими акциями в 2017 году
Все новости Деньги
Лента новостей 15:59 МСК
«Собеседник» получил претензии от «связанных с Медведевым» фондов Политика, 15:37 Минтруд рассказал о стоимости повышения МРОТ для региональных чиновников Политика, 15:35 Глава МЧС отчитал чиновников в затопленном Ставрополье за «белые рубашки» Общество, 15:34 Правительству предложили отозвать законопроект о курортном сборе Экономика, 15:04 В Египте при атаке террористов погибли более 25 христианских паломников Общество, 15:02 Лучшие предложения рынка наличной валюты  15:00   USD НАЛ. Покупка 56,80 Продажа 56,87 EUR НАЛ. 63,70 63,75 Россия и Китай выступили за полную денуклеаризацию корейского полуострова Политика, 14:59 Премьер Грузии призвал граждан «жить ценностями Руставели» Политика, 14:59 В Приморье на таможне задержали 77 тыс. банок Red Bull Общество, 14:50 Акционеры Сбербанка приняли решение втрое увеличить размер дивидендов Финансы, 14:22 Минута приговора: почему Верховный суд хочет сэкономить судьям время Вадим Волков, Дмитрий Скугаревский Мнение, 14:22 Минтруд назвал затраты на рост МРОТ для работников федеральных госорганов Экономика, 14:04 В Египте при атаке на автобус с христианами погибли 23 человека Общество, 14:02 В фонде Навального извинились за ошибки в ролике о Ковальчуке Политика, 13:53 Путин продлил срок полномочий бизнес-омбудсмена Титова Общество, 13:43 «Диссернет» не пустили на заседание президиума ВАК Общество, 13:39 Полиция пришла с обысками к координатору «Открытой России» в Казани Политика, 13:34 HRW узнала о роли главы парламента Чечни в издевательствах над геями Общество, 13:33 Давнее дело: откуда появилось обвинение Усманова в изнасиловании Политика, 13:27 Песков ответил на заявления о дистанцировании Кремля от реновации Политика, 13:25 «Дождь» рассказал о недвижимости родни и окружения Кадырова в Москве Политика, 13:24 Курс евро на завтра  13:16 EUR ЦБ 63.6689 +0.6573 Курс доллара на завтра  13:16 USD ЦБ 56.756 +0.6859 Кремль заявил об отсутствии «четкой позиции» по административной амнистии Политика, 13:15 В Кремле рассказали о позиции Путина по Украине на встрече с Макроном Политика, 13:04 Россиян предупредили о «критическом» уровне угрозы терактов в Британии Политика, 13:02 Профсоюзы попросили проверить положение рабочих из КНДР на «Зенит Арене» Политика, 13:02
23 дек 2016, 16:03
Что будет с рублем и российскими акциями в 2017 году
Тимур Нигматуллин, финансовый аналитик ИХ «Финам»
Другие мнения автора
Как заявления центробанков России и США изменят курс рубля к доллару 9 июн 2016, 13:18 Как инвесторам заработать на снижении доходов населения 30 мая 2016, 09:25 Еще 6 материалов
Рост индекса ММВБ более чем на 25% в 2016 году и значительное укрепление рубля во втором полугодии заставляют задуматься о скорой коррекции. Однако волноваться не стоит — в 2017 году рост рублевых активов продолжится.

Уходящий 2016 год благоволил инвесторам, сделавшим ставку на рублевые активы. Несмотря на все перипетии с начала года, включая проблемы в китайской экономике, Brexit, долговой кризис в еврозоне, избрание Дональда Трампа президентом США и повышение ставки ФРС, рубль укрепился к доллару США на 16%, а индекс ММВБ продемонстрировал впечатляющий рост на 25%, до 2175 пунктов, по состоянию на 22 декабря. Вопреки сложной геополитической ситуации, связанной в том числе с продлением западных санкций в отношении России и назревшей потребности в структурных реформах, в следующем году есть все основания ожидать дальнейшего роста стоимости российских активов.

На мой взгляд, сформировавшийся «бычий» тренд в рублевых активах довольно устойчив. Российская валюта будет получать поддержку от роста цен на нефть, который станет возможным благодаря соглашению стран ОПЕК и крупнейших нефтедобытчиков, не входящих в картель, о сокращении объема производства. Если эти договоренности действительно будут выполнены, то уже к середине 2017 года нефтяной рынок избавится от дисбаланса спроса и предложения. Это может подтолкнуть стоимость барреля нефти Brent к отметке $60–65 c текущего уровня в $54,5.

В случае с индексом ММВБ влияние растущих цен на нефть будет носить умеренный характер, так как для акций сырьевых компаний этот фактор будет нивелирован укреплением рубля, которое приведет к сокращению валютной выручки всех российских экспортеров. Тем не менее ожидается значительный рост в несырьевом секторе, который выиграет от ослабления инфляционного давления.

Это станет возможным благодаря политике таргетирования инфляции, проводимой российским Центробанком. Согласно прогнозу Минфина, по итогам 2016 года инфляция составит 5,4–5,5% — это значительно меньше, чем в 2015 году, когда годовой показатель был на уровне 12,9%. Учитывая текущую положительную динамику, есть все основания полагать, что в следующем году инфляция замедлится до целевого уровня в 4%. Это будет способствовать снижению ключевой ставки ЦБ и, как следствие, уменьшению процентных ставок по корпоративным и потребительским кредитам. А значит, будет расти прибыль у компаний из потребительского сектора, которые выиграют от восстановления спроса на товары и услуги и от снижения долговой нагрузки.

Наконец, помимо всего перечисленного, спрос на широкий перечень рублевых рисковых активов будет расти по мере притока капитала на фоне плавного снижения геополитических рисков и выхода экономики из рецессии. В этом году российский рынок уже ощутил положительный эффект от улучшения внешнеполитической обстановки: приток капитала в фонды, инвестирующие в российские акции, за неделю, закончившуюся 14 декабря, вырос до максимума с первого квартала 2011 года — до $451 млн. Если в 2017 году российская экономика не столкнется с новыми геополитическими шоками, эта тенденция может сохраниться.

Таким образом, по нашим расчетам, к концу 2017 года валютная пара доллар/рубль может достичь отметки 55 руб. за доллар, что подразумевает укрепление российской валюты в течение следующего года на 11% от текущих уровней — 61 руб. за доллар. При этом будут расти и рублевые цены на акции: мы ожидаем, что основной индикатор «широкого» рынка, индекс ММВБ, по итогам 2017 года прибавит порядка 14%, выйдя на уровень 2530 пунктов. Это, конечно, менее серьезный рост, чем в текущем году, но он будет обусловлен фундаментальными факторами, а не эффектом низкой базы, как в 2016 году. Поэтому не стоит переживать из-за снижения темпов роста фондового рынка. 

Другие материалы по теме
Как подарить акции на Новый год
Как инвестировать в чистую воду