Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Дорогу новичкам: как зарабатывать на IPO в России
Все новости Деньги
Лента новостей 16:00 МСК
«Собеседник» получил претензии от «связанных с Медведевым» фондов Политика, 15:37 Минтруд рассказал о стоимости повышения МРОТ для региональных чиновников Политика, 15:35 Глава МЧС отчитал чиновников в затопленном Ставрополье за «белые рубашки» Общество, 15:34 Правительству предложили отозвать законопроект о курортном сборе Экономика, 15:04 В Египте при атаке террористов погибли более 25 христианских паломников Общество, 15:02 Лучшие предложения рынка наличной валюты  15:00   USD НАЛ. Покупка 56,80 Продажа 56,87 EUR НАЛ. 63,70 63,75 Россия и Китай выступили за полную денуклеаризацию корейского полуострова Политика, 14:59 Премьер Грузии призвал граждан «жить ценностями Руставели» Политика, 14:59 В Приморье на таможне задержали 77 тыс. банок Red Bull Общество, 14:50 Акционеры Сбербанка приняли решение втрое увеличить размер дивидендов Финансы, 14:22 Минута приговора: почему Верховный суд хочет сэкономить судьям время Вадим Волков, Дмитрий Скугаревский Мнение, 14:22 Минтруд назвал затраты на рост МРОТ для работников федеральных госорганов Экономика, 14:04 В Египте при атаке на автобус с христианами погибли 23 человека Общество, 14:02 В фонде Навального извинились за ошибки в ролике о Ковальчуке Политика, 13:53 Путин продлил срок полномочий бизнес-омбудсмена Титова Общество, 13:43 «Диссернет» не пустили на заседание президиума ВАК Общество, 13:39 Полиция пришла с обысками к координатору «Открытой России» в Казани Политика, 13:34 HRW узнала о роли главы парламента Чечни в издевательствах над геями Общество, 13:33 Давнее дело: откуда появилось обвинение Усманова в изнасиловании Политика, 13:27 Песков ответил на заявления о дистанцировании Кремля от реновации Политика, 13:25 «Дождь» рассказал о недвижимости родни и окружения Кадырова в Москве Политика, 13:24 Курс евро на завтра  13:16 EUR ЦБ 63.6689 +0.6573 Курс доллара на завтра  13:16 USD ЦБ 56.756 +0.6859 Кремль заявил об отсутствии «четкой позиции» по административной амнистии Политика, 13:15 В Кремле рассказали о позиции Путина по Украине на встрече с Макроном Политика, 13:04 Россиян предупредили о «критическом» уровне угрозы терактов в Британии Политика, 13:02 Профсоюзы попросили проверить положение рабочих из КНДР на «Зенит Арене» Политика, 13:02
3 мар, 21:12
Дорогу новичкам: как зарабатывать на IPO в России
Андрей Марченко, директор инвестиционной группы UCP
В этом году сложились идеальные условия для проведения IPO на российском рынке. Почему компании будут чаще размещать свои акции на Московской бирже и о чем стоит помнить инвестору, желающему вложиться в эти бумаги?

За последние пять лет Московскую биржу покинуло около 42% компаний, то есть практически каждый второй эмитент провел делистинг. На этом фоне инвесторы практически перестали верить в успешные IPO российских компаний. Однако в 2017 году ситуация может измениться, и рынок увидит возвращение интереса эмитентов к IPO на биржах России. На это есть несколько причин. Во-первых, в России сложились благоприятные условия для притока иностранных инвестиций. ​В 2016 году долларовый индикатор РТС вырос на 52% — это чуть ли не лучший результат среди мировых индексов. При этом российский фондовый рынок остается самым недооцененным среди стран БРИКС — отношение капитализации компаний к их чистой прибыли в стране составляет 8,8х, тогда как в Китае — 12,6х, Бразилии — 16,4х, ЮАР — 17,1х, Индии — 21,2х.

Если в этом году антироссийские санкции​ будут ослаблены, мы увидим усиление притока новых средств в страну из западных фондов. В январе этого года компания EPFR Global уже зафиксировала рекордный объем иностранных вложений в российские активы (порядка $500 млн). К середине февраля приток средств в фонды, инвестирующие в акции российских компаний, показывал рост 13-ю неделю подряд.​ Это значит, что спрос на новые качественные бумаги будет увеличиваться.

Во-вторых, в прошлом году мы стали свидетелями исторически низкой инфляции, цены выросли всего на 5,4%. На этом фоне процентные ставки по депозитам продолжают снижаться — сейчас по десяти крупнейшим банкам среднее значение ставки составляет чуть больше 8%. Это будет способствовать переосмыслению подхода к сбережениям у населения, что позволяет рассчитывать на переток части средств с депозитов в ценные бумаги. В этих условиях российский фондовый рынок становится более привлекательным для отечественных компаний. Процесс уже начался: в конце прошлого года мы увидели IPO «РуссНефти», а в феврале 2017 года — успешное первичное размещение акций «Детского мира», компании, которая ориентирована на внутренний спрос. В ходе размещения акций «РуссНефти»​ спрос превысил предложение на 30%, в то время как на IPO «Детского мира» — в 1,5 раза.

Если же смотреть еще и на результаты вторичных размещений (SPO), то выяснится, что с начала года российские эмитенты предложили инвесторам максимальные объемы за последние шесть лет. Так, в рамках SPO Трубная металлургическая компания разместила бумаг на $180 млн, «ФосАгро» — на $250 млн, UC Rusal — на $240 млн. Всего, по оценкам аналитиков Citi, объем первичных и вторичных размещений российских эмитентов в 2017 году составил $1,2 млрд.

Вполне возможно, что примеру этих компаний последуют и другие участники рынка, которые несколько лет назад отложили IPO в ожидании удачных «окон». В частности, на фондовый рынок могут выйти нефтехимический гигант «Сибур» и крупнейший российский разработчик софта «1С», которые сыграют на интересе инвесторов к соответствующим секторам рынка. Также были сообщения о возможной продаже пакета бумаг агрохолдинга «Степь», который стал одним из бенефициаров политики импортозамещения.

На что ориентироваться инвестору при покупке акций компании, которая провела IPO? Прежде всего важно сохранять холодный рассудок и смотреть не на шумиху в СМИ, которая сопровождает размещение, а на финансовые показатели и на то, как топ-менеджмент достигает заявленных целей. Отдельно стоит обратить внимание на репутацию руководства и мажоритарных акционеров. Последний фактор особенно важен в России, где интересы миноритариев часто ущемляются. Важным показателем отношения к миноритарным акционерам является дивидендная политика компании, поэтому стоит также узнать о периодичности выплаты дивидендов и стабильности денежного потока.

Многое зависит от горизонта инвестирования и риск-профиля инвестора. Если инвестор готов рисковать для получения высокой доходности за счет роста курсовой стоимости бумаг, ему следует обратить внимание на компании, планирующие удвоить или утроить выручку за несколько лет. В качестве положительного примера можно рассмотреть акции Facebook. Компания провела первичное размещение в мае 2012 года, и за несколько месяцев ее бумаги подешевели в два раза — с $38 до 19 за штуку — в связи со слабыми финансовыми результатами. Однако Facebook смог преодолеть кризис, и затем каждый год компания улучшала свои показатели. По итогам третьего квартала 2016 года чистая прибыль Facebook выросла до $2,3 млрд, а акции компании сейчас торгуются на уровне $136,93, то есть уровень IPO превышен в 3,5 раза.

Правда, не всем компаниям удается выполнить свои обещания по росту. Сразу же после размещения в 2013 году акции Twitter подорожали на 73% — до $45 за штуку — при начальной цене в $26. Но затем ажиотаж схлынул, и компания так и не смогла выбраться из убытков, которые составляют сотни миллионов долларов. Сейчас акции Twitter торгуются по $15,8 за бумагу, то есть на 38% меньше, чем четыре года назад. Таким образом, инвестиции в быстрорастущие компании во время IPO сопряжены с серьезным риском, о котором всегда стоит помнить. Так или иначе, чем больше новых размещений — тем больше возможностей у инвестора по диверсификации портфеля. Ведь всем уже надоело читать рекомендации по одним и тем же 20–30 акциям, перечень которых не менялся лет так десять. 

Другие материалы по теме
Сколько можно заработать на IPO владельца Snapchat
Счастливое будущее: что обязательно нужно знать про IPO «Детского мира»